美國勞工部公布的最新數據顯示，6月消費者物價指數（CPI）月增0.3%，年增2.7%，均略高於市場預期，通脹壓力較5月略為升溫。核心CPI（不含食品與能源）月增0.2%，年增2.9%，儘管低於預期的0.3%，但顯示整體通脹仍未出現明顯緩解跡象。專家普遍認為，儘管通脹仍高於美聯儲2%的目標，7月底的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議仍可能按兵不動，維持當前利率水準。

分析指出，本輪通脹回升部分反映了川普政府新一輪關稅政策的初步影響。根據彭博與路透報道，部分商品如水果蔬菜、家電、玩具與運動用品等價格已出現上漲跡象，而住房成本僅微升0.2%，新車與二手車價格則分別下跌0.3%與0.7%，抵消部分漲幅。摩根大通最新報告指出，關稅實際平均稅率自年初的2.3%升至近13%，若進一步擴大，年內可能逼近20%，對通脹的拖累效應將逐漸顯現。

此外，儘管特朗普總統在社群平台上呼籲美聯儲立即降息「三個百分點」，甚至稱「一年可省下一萬億美元」，但美聯儲主席鮑威爾近期在國會聽證會上重申「數據驅動」原則，強調仍須觀察關稅影響的範圍與持續性，短期內不宜貿然調整政策。FOMC會議紀要亦顯示，內部對關稅是否會導致一次性或長期通脹存在分歧。

市場對美聯儲政策走向預期趨於複雜。ING分析師認為，若就業與增長指標於第三季轉弱，聯準會可能在12月啟動降息，幅度約50個基點。目前市場預測9月降息機率約為70%，年底前或將累計降息三次，聯邦基金利率可能降至3.6%左右。